万博ManBetX老才微评 华润“演绎”长期投资的魅力月13日，万科的一纸公告标志着“宝万之争”剧情的大逆转。华润股份及其全资子公司将15.31%的万科股份悉数转让给深圳地铁集团，作价371.7亿元。央视财经报道称，转让价款加上17年的分红，华润通过投资万科累计收益或超400亿元；而当初的投资成本仅2亿多元，增值近200倍。分析华润投资万科的成功案例，我们可以感受到长期投资的魅力，更能学习到如何成就伟大的长期投资。
第一，布局赛道。具体到该案例就是中国的城镇化进程。正如万科在2007年财报中指出，“类似中国正在经历的高速现代化、城市化发展进程，在每个国家的历史上恐怕都只有一次机会。身处这一特定历史阶段，又与城市化紧密相关的中国住宅行业，其足迹注定无法平凡。”最近十年，中国房地产住宅领域每年的交易金额都达到数万亿元之巨，并带动了数十个相关行业的发展；期间万科跟随城镇化步伐，渐次布局沿海一线城市万博体育、中西部城市万博体育，分享市场红利，年销售额逐步从百亿，到千亿，再到数千亿。
第二，伟大企业。至少具备可供长期坚持的策略和勇于创新。万科在年报中多次提及“坚持”一词，其中令人印象深刻的是依靠专业能力赚钱，而不是依靠投资的胆量或者获取资源的“门路”；始终严守经营底线，包括产品质量、财务安全和守法诚信，并谋求与自然、社会和谐共处的可持续发展。同时，万科拥有强烈的创新意识，事业合伙人机制、地产金融（轻资产的房地产基金模式）、国际化布局（如携手美国铁狮门）、城市服务商、养老地产等等。此外，万科也走出了一批创业者，如毛大庆（优客工场）、肖莉（房多多）等，这与公司本身的创新基因、创始人的企业家精神力量密切相关。
第三，耐心持有。投资万科获利丰厚的，不仅仅是华润，还有个人投资者刘元生。1988年12月末，万科启动股改，刘元生用400万港元认购了万科360万股；1991年万科在深交所上市，此后几年股价也一路上涨，但刘元生并未选择高位出售万科股票；随着万科送股配股，加上刘元生通过二级市场增持，他拥有的万科股票逐年增加，到2015年6月30日，“万宝之争”前夕万博体育，刘元生还持有万科1.34亿股，占比1.21%，位列第5大股东，是万科第一大自然人股东。如刘元生仍未减持万科股票，截至2017年1月13日其持有的万科股票市值为29.2亿元，增值超过800倍，这一收益超过了被誉为“股神”的巴菲特。刘元生是典型的私募股权投资（PE）和公开市场权益投资的双料成功者，熟悉公司基本面、团队与长期持有是成功要素。
上述长期投资的成功要素，与私募股权投资的理念相一致，首先是发掘有巨大需求的市场，其次是找到千里马（创业者），并耐心持有，时间是好公司的朋友。
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