万博ManBetX一周市场总结：证金手把手的一次长期投资案例年报披露季，公开信息中有很多有趣的发现。证金公司去年第四季度在二级市场增持了至少9家券商，大概花了70-100亿的资金。一般来讲，我们更多去研究企业本身，而不太关心资本市场的博弈行为。所谓博弈行为，就是去琢磨别人，通过猜测别人可能的行动，来制定自己的行动，总去猜别人，你猜来猜去也不明白嘛，所以这就是一个妄念。而且博弈是一个零和游戏，它没有创造出新价值，因此我们一般不关心。
不过这条公开信息，作为案例，证金演示了一个非常精彩的长期投资的案例。请注意我们的措辞，是长期投资而不是价值投资。
第一种，在过去，钢铁行业、银行业，就经常上演这种事，公司市值大幅低于公司净资产的价格，那么作为长期股东，只要确定会计事务所给资产的估值是及时准确的，那么这就是格雷厄姆式的经典的捡烟头策略。一般金融行业采取逐日盯市的资产估值办法，金融资产像股权和债券，都有每日的市场价格，因此金融资产的估值就是及时而准确可靠的。按现在的市场价格，券商相当于1.3-1.5元买1块钱的东西，它不是8毛钱买1块钱那种原教旨价值投资。
第二种投资方法也是价值投资，它要求你这公司利润每年都要高速增长，最好能年年保持15%以上，这非常难。对券商来讲，这个生意其实没什么增长，因为它完全是跟着资本市场冷暖的交易量看天吃饭的，利润可能遇到牛市，翻了几倍万博ManBetX，但是马上熊市来了，又打了好几折。总的来讲，这是个存量生意，因为投资者的总数、比例都是相对固定而没有太大增长，长期来看，利润年化能有3%-5%的增长，已经很好了。
所以你会发现，券商这个生意，现在既不是8毛钱买1块，也不是3块钱买30。因此，它不是价值投资。但是为什么我们又说证金这笔投资是很好的一笔长期投资的案例呢？
如果你相信未来牛市总会到来万博ManBetX，那么按经验，最晚5年左右总会来一次，那么当牛市到来，券商的1块钱的资产，可以值3块钱，那么回报率就是年化20%以上。
而第二个问题，因为中国的金融行业都是非常严格监管的，而且没有像美国的各种次贷和衍生品，因此中国这个行业的安全系数和美国相比那就是高铁和航天飞机的区别。而且证金是在投整个行业，所以它安全系数更高。
最后总结一下，你会发现优秀的投资案例，总是极其简单，根本没有太过于复杂的决策，一说人人都能听懂，但为什么就是人人都做不到。可能差别就在于，证金、汇金、社保们是用5年、10年甚至20年的时间尺度来衡量一笔投资，看起来很慢，但最后它其实才跑的最远。其实只要方向正确万博ManBetX，山高路远道路颠簸不是问题。返回搜狐，查看更多
